News

Par René Awambeng, directeur général de Premier Invest.

Avec des cours du Brent oscillant entre 119 et 86 dollars en quelques jours, la fermeture du détroit d'Ormuz et la flambée des primes d'assurance contre les risques de guerre, l'Afrique est confrontée à un choc classique lié aux prix extérieurs et à la logistique. Les exportateurs de pétrole pourraient bénéficier d'une manne fiscale, mais la plupart des pays africains sont des importateurs nets de carburants raffinés et de denrées alimentaires. L'impact à court terme est donc inflationniste, épuise les réserves de devises étrangères et sape la confiance, en particulier dans les économies fragiles du Sahel.

Depuis fin février, les attaques et les menaces autour d'Ormuz ont conduit les transporteurs et les assureurs à suspendre ou à revoir fortement les tarifs des transits dans le Golfe. Les primes de risque de guerre auraient été multipliées par dix sur certaines routes, les frais de transport ont grimpé en flèche et les navires ont été immobilisés ou détournés vers le cap de Bonne-Espérance, ajoutant 10 à 15 jours aux rotations Asie-Europe. Cela a réduit la capacité énergétique et frigorifique, faisant grimper les tarifs et les assurances.

Hormuz transporte environ un cinquième du pétrole mondial et d'importants flux de GNL. Même des fermetures partielles ont des répercussions sur l'énergie et les engrais. Plusieurs médias ont rapporté que le Brent avait dépassé les 100 dollars et frôlé brièvement les 120 dollars. La presse sud-africaine signale déjà des risques liés à l'indice des prix à la consommation (IPC) et aux taux d'intérêt. Pour l'Afrique, où la plupart des pays importent des produits pétroliers, la vulnérabilité est évidente : lorsque le prix du brut grimpe et que les devises fluctuent, les prix à la pompe et les coûts logistiques augmentent rapidement.

Implications pour les pays de la région

Les implications régionales sont inégales. Les exportateurs tels que le Nigeria, l'Angola, le Congo et le Gabon pourraient tirer profit de la hausse des prix du pétrole si les volumes se maintiennent, mais l'inflation des importations et le resserrement des conditions de risque à l'échelle mondiale pourraient réduire ces gains à néant. Les importateurs tels que le Kenya, la Tanzanie, le Ghana, le Sénégal et le Rwanda sont confrontés à une hausse des coûts du carburant et du fret, à un creusement du déficit courant et à une pression croissante sur les réserves de change. Au Sahel, en particulier au Burkina Faso, au Niger et au Mali, la marge de manœuvre budgétaire limitée, l'insécurité et la hausse des prix des denrées alimentaires et des carburants peuvent rapidement se traduire par des tensions humanitaires et macroéconomiques.

Le Nigeria illustre clairement cette contradiction. Il est le plus grand producteur de pétrole d'Afrique, mais reste dépendant des importations. Les rapports de marché font état d'une interruption du chargement de pétrole à la raffinerie de Dangote, suivie d'une révision des prix départ raffinerie en raison de la hausse des coûts du brut et des matières premières liées aux devises. Les prix de détail auraient dépassé 1 000 ₦/l dans plusieurs États. Le budget 2026 du Nigeria utilise un prix de référence conservateur de 60 à 65 dollars le baril, de sorte que la hausse des prix améliore les recettes sur le papier. Mais l'inflation importée et la répercussion des taux de change peuvent compenser ces gains. L'Angola est confronté à une tension similaire : d'un côté, des recettes d'exportation plus élevées, de l'autre, des pressions plus fortes sur les importations et l'inflation. L'Afrique du Sud est encore plus exposée. En tant qu'importateur net, le prix réglementé du carburant suit le Brent et le rand, ce qui signifie que le choc menace de retarder les baisses de taux et de faire grimper l'IPC par le biais des transports et de l'alimentation.

Pétrole, alimentation et engrais : là où le bât blesse

Les points sensibles ne se limitent pas au pétrole. La hausse des surcharges liées aux risques de guerre et l'allongement des trajets réduisent la disponibilité du diesel et de l'essence et augmentent les coûts de remplacement. Le carburant est à la fois un élément de première ligne de l'IPC et un intrant de deuxième ligne pour le transport, la cuisine, la mouture et les chaînes du froid. L'Afrique peut donc s'attendre à une nouvelle accélération de l'inflation sur les marchés émergents importateurs de carburant. Les chocs liés aux engrais et au fret ont également tendance à se répercuter plus tardivement sur les prix des denrées de base. L'expérience de 2022 a montré comment les coûts combinés de l'énergie et du transport maritime peuvent faire grimper l'IPC pendant des mois, et les perturbations actuelles laissent présager une évolution similaire. Le Fonds monétaire international (FMI) avait prévu un ralentissement de l'inflation mondiale dans sa mise à jour des Perspectives économiques mondiales de janvier 2026. Le choc iranien ajoute désormais des risques de ralentissement de la croissance et de hausse de l'inflation pour l'Afrique.

Le Golfe est également un important exportateur d'urée. La hausse des prix du pétrole et du gaz, associée aux détours maritimes, fait augmenter le coût des engrais et menace les saisons de plantation dans les économies africaines importatrices nettes. La pénurie de conteneurs réfrigérés et les retards augmentent le risque de détérioration des denrées périssables et de hausse des prix des importations alimentaires. C'est là que le choc devient le plus dangereux pour les pays à faible revenu et dépendants des importations.

La route devant nous

Trois scénarios se dégagent désormais. En cas de perturbation prolongée, le Brent s'établit en moyenne entre 100 et 120 dollars, les primes de risque de guerre restent élevées et les détournements vers le Cap persistent. Cela se traduirait par une hausse de l'IPC des carburants, un creusement des déficits courants, un resserrement des conditions de crédit et une insécurité alimentaire aiguë dans les États fragiles. En cas de normalisation partielle, le Brent s'établit entre 85 et 100 dollars et les horaires se stabilisent, mais avec des temps de transit plus longs et des surcharges. La situation resterait inflationniste, mais gérable grâce à des mesures budgétaires ciblées et à un soutien à la liquidité. En cas de désescalade rapide, le Brent retomberait à 70-80 dollars et la pression inflationniste s'atténuerait, mais la confiance resterait ébranlée.

Que doit faire l'Afrique à présent ? Les ministères des Finances et les banques centrales doivent revoir leurs budgets de référence, établir des tableaux de sensibilité à 90, 110 et 120 dollars le baril de Brent, ajuster les lignes budgétaires consacrées à la taxe sur les carburants et aux subventions, et actualiser leurs hypothèses en matière de réserves de change. Les fenêtres de garantie du financement du commerce devraient être élargies, tandis que des transferts ciblés devraient être utilisés à la place de subventions générales aux carburants. Les agences chargées de l'énergie et de la logistique devraient formaliser les accords entre les raffineries et les producteurs de pétrole brut, le cas échéant, prévoir une couverture contre les risques de guerre et des itinéraires alternatifs, et recourir à des prélèvements sur les stocks ou à des échanges de produits lorsque cela est possible. Les entreprises agroalimentaires et les entreprises publiques importatrices de denrées alimentaires devraient s'approvisionner en urée et en blé par des achats échelonnés, diversifier les ports et réserver plus tôt des capacités de transport frigorifique. Les banques et les entreprises devraient revoir les conditions commerciales, réexaminer les clauses restrictives et renforcer les structures de fonds de roulement pour des cycles de transit et de stockage plus longs.

Le Sahel mérite une attention particulière. Les contraintes sécuritaires, les déficits d'aide et la flambée des prix à l'importation créent ensemble un risque élevé d'insécurité alimentaire et d'instabilité sociale. La coordination des donateurs en matière de bons alimentaires et de carburant, d'aide aux engrais et de sécurité des couloirs pourrait éviter une crise plus grave. Parallèlement, l'accélération des investissements dans les mini-réseaux et la chaîne du froid solaire peut réduire la dépendance vis-à-vis des importations à long terme.

L'Afrique ne peut pas considérer la hausse temporaire des prix du pétrole comme un simple événement conjoncturel. Il s'agit d'un choc plus large qui touche la logistique, l'inflation et la résilience. Les exportateurs pourraient profiter d'une manne inattendue, mais les importateurs seront les premiers à en subir les conséquences, et les États fragiles seront les plus durement touchés. Les pays qui agiront le plus rapidement – en matière de budgets, de sécurité de l'approvisionnement et d'aide ciblée – seront les mieux placés pour gérer les retombées.